活久见，空仓规模翻倍，美元遭全球唾弃

 数据面聚焦：

(1)周五美盘时段，美国7月零售销售数据发布



随着美国部分州的经济重启在7月按下暂停键，机构预期零售销售月率将较前值7.50%大幅下降至1.70%，但环比仍维持增长。

不同来源的美国消费者信心调查报告均表明消费者信心在二次疫情爆发后有所减弱（如美国密歇根大学消费者信心指数7月报72.5，较6月的78.1显著回落，仅小幅高于经济初解封的5月时的读数）。消费者支出的重要分项，零售销售项目大幅降速已是大概率事件。



政策事件聚焦：

(1)美国两党就新一轮刺激法案谈判破裂

上周五，美国民主、共和两党就新一轮刺激法案的谈判最终以破裂告终。民主党版本的刺激法案金额约为3万亿美元，共和党版本刺激法案金额为1万亿美元左右。

双方主要分歧包括：民主党方案提出为新冠病毒测试和治疗投入750亿美元，共和党给出的预算为150亿美元；民主党提出向各州和市政府提供9150亿美元，共和党给出的预算为1500亿美元；民主党坚持每周600美元的额外失业补助，共和党方案中并不同意延长固定额度的额外失业补助发放，提出转而发放失业者此前工资的70%（现已退让立场为每周发放400美元）

有分析人员评论称：美元贬值的部分逻辑在于，规模巨大的财政刺激计划将增加政府赤字和美国国债的发行量；预期1万亿美元的刺激计划将在8月某个时间点实施，任何低于这一基准预期的情况，可能导致美元走强，同时导致美股走弱。



(2)新西兰联储利率决议

周二10:00，新西兰联储公布利率决议。

市场普遍预期该央行维持利率在0.25%不变，且可能重申至少维持该利率水平至2021年3月的承诺。需要注意的是，新西兰通胀预期徘徊在央行设定的1%-3%中期目标区间的下限附近，且新西兰联储并不乐见纽元升值影响该国出口收入。因此，不排除新西兰联储在本次会议上意外使用更激进的措辞释放宽松预期，从而打压纽元的可能。



(3)三大石油机构发布油市报告

三家主要石油机构——石油输出国组织(OPEC)、国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)，本周将发布油市报告，揭示其对市场供需的最新看法。

在上周五非农数据助力之下，石油当前仍趋于高位偏强震荡。但美国经济数据在未来有恶化倾向，其对油价的支撑效应存疑。三大机构的对油市供需的展望或能为油市前景提供一定指引。

货币综合信息分析：









附图：摩根士丹利综合持仓报告

来源:摩根士丹利综合持仓报告基于CFTC持仓报告、Toshin信托基金账户、东京金融交易所（TFX）、Beta追踪、ETF、每日情绪指数（daily sentiment index）等指标整理编撰。



(1)USD仍然遭到广泛抛售：USD被做空的程度依然最严重。市场对USD的看空情绪继续积聚，期货市场未平仓多仓和空仓比率触及历史新低。期货市场交易员7月31日当周在将USD空仓规模增加了一倍以上，至6月中旬以来最大规模。当周抛售的USD期货中，有96%是对EUR的。在期货市场中，投机性USD空仓规模接近2018年4月的水平。短期来看，当前做空USD的风险/收益回报吸引力减弱，但是仓位并未达到极端水平，USD空仓仍有可能增加



(2) 投资者对EUR对不同货币的方式存在差异：EUR/USD仍被广泛买入（7月31日当周抛售的USD期货中，有96%是对EUR）。但期权交易员在7月初以来持续做多EUR/JPY。考虑到EUR看涨情绪在接近极端水平后小幅回撤，这可能意味着EUR的涨势将放缓



(3) GBP仓位降至小规模空仓。得益于USD看跌情绪的升温和GBP兑USD空头回补现象的影响，GBP的情绪指标迅速改善，从几乎最被交易员看空（仅稍好于USD）的货币，成为最近两周最被看涨的货币之一。但需注意，GBP空仓回补推动的涨势可能正接近其终点



附图：G10货币情绪指标 来源：trade-futures.com



(4)汇市仓位在8月的季节性特征：市场在8月和9月存在避险的季节性特征，平均而言，8月部分货币的仓位变化呈现避险特性，AUD、NZD和GBP这类风险敏感型货币仓位减少，而JPY的仓位倾向于增加



附图：汇市现货与期货仓位在8月的季节性特征 来源：彭博，摩根士丹利



NAG Markets：热点货币对走势预测汇总

行情预测信息来源为Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者为机构、交易商、媒体调查所得的行情判断观点汇总；后者为智能技术分析模型所给出的行情预测图形。由NAG市场策略小组整理编撰。





FXsteeet.com：

(1)欧元兑美元EUR/USD一周预期中值为1.1848；一个月预期中值为1.1732；三个月预期中值为1.1645

(2)综合市场观点，受访者预测欧元兑美元EUR/USD在未来一周走强，一个月至三个月内持续回落至1.165位置





Walletinvestor.com:

(1)预计本周（8月10日-8月14日）欧元兑美元EUR/USD将于1.18至1.19间震荡运行

(2)长期智能技术分析模型评估：欧元兑美元EUR/USD将在中长期时间级别持续偏弱运行至1.15附近







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