兴业投资：疫苗预期&OPE+减产预期，国际油价周线三连阳- 剥头皮EA

国际油价上周继续走高,周线录得三连阳,主要受到新冠肺炎疫苗的乐观消息的提振,同时OPEC+推迟增产的预期也给油价带来支撑。不过,新冠肺炎感染人数持续增长,多国实施更加严格的限制措施,及美国财政刺激方案谈判无果,令全球经济增长前景黯淡,进而影响原油需求复苏,此外,美国原油库存和利比亚原油出口大幅增加,加剧供应过剩的担忧,这令油价涨势受限。截至收盘,美国WTI1月原油期货整周累计上涨4.28%,收报42.44美元/桶,当周最高触及42.66美元/桶,最低跌至40.62美元/桶。布伦特1月原油期货整周累计上涨5.19%,收报45.00美元/桶,当周最高触及45.18美元/桶,最低跌至42.94美元/桶。

生物制药公司辉瑞和BioNTech继前一周宣布其研制的疫苗有效性达95%利好消息后,该公司上周五再度宣布,将于周五向美国食品和药物管理局(FDA)提交紧急使用授权申请(EUA),并重申:“到目前为止,该研究的数据监测委员会(DMC)尚未报告任何与疫苗相关的严重安全问题。”这是第一家提出EUA申请的制药商。此外,美国另一家制药厂Moderna也宣布,其第三期临床试验的初步结果表明,疫苗有效性超过了94.5%,该公司计划在本月晚些时候积累更多安全数据后,也立即向FDA申请授权。同时美国官员表示,疫苗接种“有望”在不到三周内开始。对疫苗的乐观态度意味着,2021年生活可能会恢复正常,缓解全球经济担忧,同时提升原油需求复苏的前景。

在讨论是否应推迟1月增产计划后,OPEC+联合部长级监督委员会建议,应保持警惕并对石油市场的需求情况做出反应。该联盟将于11月30日和12月1日开会,届时市场将了解该组织会选择延长目前的减产协议多久,甚至会知道该组织是否会延长目前的减产协议。目前OPEC+正在考虑将原定于明年1月份开始将770万桶/日的减产规模降至570万桶/日的计划至少推迟3个月。不过阿联酋与OPEC+石油盟国之间的紧张关系逐步升级,阿联酋官员私下质疑加入该产油国联盟的好处,甚至考虑是否要退出该组织,这为OPEC+的减产协议带来压力。自夏末以来,阿联酋与沙特之间的紧张关系在加剧,当时阿联酋违反了OPEC+产量配额,因而遭到沙特的严厉警告。由于石油收入锐减和冠状病毒疫情冲击该国经济,阿联酋决策者似乎对他们认为不合理的产量限制越来越失去耐心。

然而,市场全球新冠肺炎继续蔓延,多国收紧封锁限制措施可能带来的经济影响的担忧,削弱了市场对原油需求快速复苏的乐观情绪。日本和韩国等国家近日来感染人数激增,可能导致实施新的管控措施。东京和韩国周三新增的感染人数创单日新高,印度新德里也在全力应付染疫人数的上升,澳洲报告发现高传染性毒株,南澳州实施六周的封锁。美国一些州也宣布实施新的限制措施和局部封锁。欧洲最大经济体德国可能将局部的防疫封锁措施延长到下个月,以期在人们返家度假前控制住疫情的传播。美国感染最严重的大都市(洛杉矶)地区可能再次关闭户外餐饮,甚至可能面临为期三周的封锁。

此外,市场还担心,利比亚和委内瑞拉产能的恢复,以及伊朗可能在美国新政府上任后被解除禁运的前景,将令供过于求风险变得雪上加霜。一位利比亚石油消息人士表示,利比亚石油产量已升至121.5万桶/日,高于该国国家石油公司11月7日公布的104万桶/日。另据OilPrice.com报道,伊朗计划与美国胜选总统拜登团队展开的谈判内容中包括美国对制裁对其经济造成损害的赔偿和立即获得伊朗在欧洲、远东和其他任何地方冻结的石油储备。

美国主要机构公布的上周原油库存增加,但美国钻探商最近十周以来首次削减美国原油和天然气钻井数,活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国石油学会(API)最新数据显示,截至11月13日当周,API原油库存增加417.4万桶至约4.86亿桶,前值减少514.7万桶,预期增加195万桶;库欣原油库存增加164万桶,前值减少117万桶;汽油库存增加25.6万桶,前值减少329.7万桶,预期增加45万桶;精炼油库存减少502.4万桶,前值减少561.9万桶,预期减少135万桶。美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示,截至11月13日当周,美国原油库存增加76.8万桶至4.932亿桶,预期增加160万桶,前值增加427.8万桶;汽油库存增加261.1万桶,创6月5日当周以来新高,预期增加80万桶,前值减少230.9万桶;精炼油库存减少521.7万桶,连续9周下降,预期减少150万桶,前值减少535.5万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加120万桶,前值减少51.8万桶。此外,上周美国国内原油产量增加40万桶,至1090万桶/日。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)最新数据显示,截至11月20日当周,原油钻井总数减少5座至231座,连续八周增加后首度下降,预期为231座;天然气钻井总数增加3座至为76座,预期为73座;原油和天然气钻井平台总数减少2座,至310座,预期为316座。

展望本周,原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外,需留意的美国经济数据包括:10月芝加哥联储全国活动指数、11月Markit制造业PMI初值、11月Markit服务业PMI初值、9月FHFA房价指数、11月谘商会消费者信心指数、11月里士满联储制造业指数、10月耐用品订单、第三季度实际GDP、10月个人收入与支出、每周申请失业金人数、10月个人消费支出(PCE)物价指数、11月密歇根大学消费者信心指数和10月新屋销售。首先,需重点关注的是美国Markit制造业PMI数据,FYCM兴业投资(英国)分析师预计11月数据将由上月的53.4降至。当前美国制造业加快恢复,但不确定性仍存。美国制造业继续保持恢复趋势,且恢复速度较上月有所加快。当前美国制造业的加快恢复是建立在主要国家解除封锁措施的基础之上。伴随着经济恢复的同时,美国疫情并未得到有效控制,美国的新冠肺炎疫情每日新增病例数均居高不下,这也为美国经济恢复带来了较大的不确定性,特别是美国经济前景的不确定性将给全球经济复苏带来影响。美国10月耐用品订单数据将于周三公布,作为美国制造业重要的评估数据,其持续性非常重要。9月耐用品订单数据超市场预期,显示制造业继续受益于需求稳定和库存稀少,得益于旨在缓解新冠疫情冲击的财政刺激措施,企业支出和整体经济或许在第三季度实现创纪录的增长。我们预计,10月耐用品订单增长1.0%,9月为1.9%;不包括运输在内的核心耐用品订单增长0.4%,9月为增长0.9%;不包括国防在内的核心耐用品订单增长1.4%,9月为3.4%;不包括飞机的非国防耐用品订单料增长0.5%,9月为1.0%。由于美国第二波新冠肺炎疫情的发酵刚刚开始,且并未采取更广泛的管制行动,美国第三季度GDP数据预计向好,我们预计修正值将与初值相符,增长33.1%,此前第二季度大幅萎缩31.4%。而随着美国此前财政刺激效果的消散,四季度美国经济复苏将放缓。同时每周申请失业金人数也是市场关注度较高的经济数据之一;因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值。最新数据显示,截至11月13日当周,美国首次申请失业救济金人数为74.2万,逊于市场预期的70.7万,前一周数据为70.9万上修为71.1万。而截至11月7日当周,续请失业救济金人数为637.2万人,较前一周修正后的水平减少了42.9万人。最近一波冠状病毒以及为遏制其蔓延而采取的新限制举措正在打压劳动力市场的复苏。随着长期失业人数不断上升,在最近的失业大潮中,申领失业救济人数可能会保持在高位。此外,美联储青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数将备受关注,不过在美联储调整货币政策框架指引后,其重点转向就业,通胀指标的重要性已经下降。在美国通胀率依然温和的情况下,预计美联储将继续把利率保持在低位水平。值得注意的是,尽管目前美国通胀水平距离政策目标依然存在一定的距离,但市场对美国高通胀的预期已悄然而生,关键的原因就是为应对新冠肺炎疫情而采取的大规模量化宽松货币政策。新冠肺炎疫情对需求的抑制作用令通胀总体表现依然低迷。鉴于国会与白宫在额外刺激措施谈判方面陷入停滞,美国消费者收入面临迫在眉睫的威胁。在支出方面,预计美国10月个人收入月率和个人支出月率分别录得0.1%和0.5%。央行动态方面,里奇蒙德联储主席巴尔金、旧金山联储主席戴利、芝加哥联储主席埃文斯、圣路易斯联储主席布拉德和纽约联储主席威廉姆斯将在不同场合发表讲话。美国大选的动荡及刺激计划的难产可能令美联储被动扩大宽松,投资者可以从美联储官员的讲话中寻找更多的线索。此外,美联储还将于北京时间周四凌晨公布10月货币政策会议纪要,投资者也可以在纪要中,找到美联储官员在大流行背景下制定政策的蛛丝马迹。另外,美国新财政刺激计划、冠状病毒疫情、国际贸易局势的发展也是时刻影响着投资者的情绪,若二次疫情继续蔓延将对油价产生更多负面影响。

技术面上看,美油周图保利加通道略微扩散,油价回升至接近上轨,14周和20周均线温和上扬,慢步随机指标进入超买区。K线图收大实体阳线,表明买盘强劲,不过技术指标出现超买迹象,需警惕回调风险。支撑分别位于41.20、40.00、38.90,阻力依次是43.50、44.40、45.60。

布油周图保利加通道略微扩散,油价回升至接近上轨,14周和20周均线温和上扬,慢步随机指标进入超买区。K线图收大实体阳线,表明买盘强劲,不过技术指标出现超买迹象,需警惕回调风险。支撑分别位于44.00、43.00、42.20,阻力依次是45.80、47.20、48.00。